前幾天分享的推薦書單之一《Value Investing》,整理了一下之前的筆記分享。
什麼是價值投資?若以《證券分析》這本書的核心思想,價值投資是買入價格低於價值,具有安全邊際的股票。簡單來說,「用五毛的價格買進價值一塊的資產」,而價值投資人藉由價格與價值的差異或得報酬。
更進一步來說,價值投資是一種全面的投資哲學,應將所有可能影響價值與價格的因素納入考量。因此,投資人必須進行深入的基礎分析、抵抗從眾心理、控制風險,並追求長線的投資結果。
股海茫茫,這本書提供投資人建立框架的步驟,包含篩選的標準與評估的方式,以便於進行價值投資的決策:
1. 尋找合適的股票。
2. 衡量每檔股票的基本價值。
3. 計算每檔股票的安全邊際。
4. 決定投資組合的股票數量,以及每檔股票的資金配置。
4. 決定何時賣出股票。
如何蒐尋價值股,我們可以從幾項變數來評估:
1. 基本面變數:這是指公司的經營表現,而不是指經營表現與股價之間的關係。
通常我們會用ROE、ROA,每股盈餘成長、銷售成長、資產成長或利潤率來判斷公司的獲利能力。這些指標越高,代表公司的獲利能力越佳,但是否就代表這家公司可以馬上投資?
以統計數據來說,通常低ROE或收窄的獲利率的公司股票,反而給投資人帶來更高的收益。「In search of disaster.」(尋找災難)是一個好方法,當一家好公司,發生了倒楣事,導致股價大幅下滑時,或是有任何非預期因素發生,導致公司在短期之內受到影響,而投資人審慎評估後,可以確認不會影響公司的本質及長期經營展望,那麼投資人就可以考慮買進該公司的股票。
2. 股價變動:依據股價的變動選擇股票,而不依據基本面的數字。
很多人將之稱為「動能」投資,「Don’t fight the tape.」意思是趨勢是你的朋友,跟隨趨勢進出。不過動能有時結束的很快,投資人在當下的反應就相當重要,在買進的時候就應該先規劃出場機制,才不會在行情突然反轉時驚慌失措。
另外一個重點是,「sell your losers and let your winners run.」賣出你手上的輸家(虧損股票),讓獲利自己照顧自己。這其實是一種違反人性的做法,但是卻非常重要,一般人總是喜歡握著手上的虧損的股票,認為沒有賣出就不算虧損,相反的,迅速了結手上獲利的股票,到頭來反而看到這檔股票持續上攻而扼腕。
3.評價指標:例如本益比(P/E)、股價淨值比(P/B)、股價/現金流、股價/營收或股價/股利等指標。
這些指標告訴我們,價格處於低估的價值股,相對於其他高價的股票,可以獲得更好的收益。
4. 市值:市值是影響股東報酬的重要變數,通常市值較小的股票,帶給投資人的收益愈好。
在市值這個部分可能每個人的想法會有不同,市值小的股票,確實在長期有可能具有較大的上漲潛力,但同時受到經濟或其他因素的影響相對敏感,因此波動較大。在衡量小公司的股票價值時,更應謹慎以對。而市值大的公司雖然不一定可以帶來顯著的收益,但大公司的缺點有時也可以作為它的優點,在適當的價格水準下買入,可以享受穩定的獲利,也不失為一件好投資。
「便宜是硬道理」是價值投資的最高法則,在評估一檔股票的時候,參考上述的所有參數,相互衡量與比較得出最佳的選擇,買入便宜的股票,長期來說可以帶來滿意的超額報酬。
以下兩點再度與我們平常理解的一些投資「常識」有所矛盾,我們可以在這邊稍為討論一下
1. 高報酬必須伴隨著高風險?
以價值來說,若投資人已經計算出公司的真實資產價值,並以低於價值的價格買入股票,你的風險是可以說是有限的。以葛拉漢的Net-Net投資法來說,可以提供最客觀的數據來評估企業的價值,即便公司進行清算,應該也可以得到對等的報償。但是,某些估值方法若是牽涉到預測的成分,則會提高投資的風險,因為預測也有可能會不準。
2. 你那麼聰明,為什麼還沒有成功?
答案是「偏誤」(bias)。不管是一般投資人或是機構投資人,都可能因為偏誤而使他們為贏家付出過高的價格,或是對輸家投入過小的注意力。不過也是因為偏誤,讓價值投資人可以有機可乘。
偏誤的類型非常多,比如說,許多基金經理人由於規定,不能投資小型公司的股票;或是小公司根本無法吸收基金的大量資金。分拆(spin-off)就是典型small company bias的一種,母公司分拆出其中一家子公司,導致新的公司股票被拋售。這些拋售事實上與公司本身的經營表現或未來展望無關,製造出低價買進好股票的機會。還有一項偏誤則是人類心理,例如群眾心理、過度自信或錨定等等,這在很多書中都有討論,就不再贅述了。
價值投資者是不斷的在搜尋股票,其價格與內在價值,或是價格與未來的價值存在差異,藉由價格回歸到價值的過程中獲取回報。下一篇則開始實際進入「估值」的領域,討論估值的原則與方法。
同時也有4部Youtube影片,追蹤數超過2,830的網紅Tracy L. 紙上旅行,也在其Youtube影片中提到,#花圈拼貼 #紙膠帶拼貼 #手作花圈 #宅在家 #好家在我在家 * 1:11有爆音,不好意思 / 一段花的紙膠帶可以拼兩個花圈! 拼貼花圈我絕對不是原創,看了很多不一樣的拼貼花圈方式,選擇一種自己喜歡的方式並內化。影片中是自己習慣使用的拼貼花圈方法與小技巧!切割圓是需要練習的,不過用刀片都要小心唷!...
tape意思 在 Tracy L. 紙上旅行 Youtube 的精選貼文
#花圈拼貼 #紙膠帶拼貼 #手作花圈 #宅在家 #好家在我在家
* 1:11有爆音,不好意思
/
一段花的紙膠帶可以拼兩個花圈!
拼貼花圈我絕對不是原創,看了很多不一樣的拼貼花圈方式,選擇一種自己喜歡的方式並內化。影片中是自己習慣使用的拼貼花圈方法與小技巧!切割圓是需要練習的,不過用刀片都要小心唷!
⟱ 素材與工具建議 ⟱
1. 任何有弧度的花的紙膠帶適合(建議和紙、自帶離型紙或自己貼在離型紙上也可以)
2. 筆刀 or 美工刀 (建議使用筆刀,因為美工刀太鋒利)
3. 使用有一點厚度的底紙、小卡 (太薄容易因為不太會控制力道而劃破紙張或是紙膠帶不小心全部黏上去而不好撕下來)
4. 其他人物素材除了紙膠帶,也可以使用雜誌裡的人物素材唷
除了以上這些,剩下就是練習了!
說到花圈 絕對要分享Fiona
Fiona的花圈拼貼教學
是我剛入坑沒多久就看過了
始終還是覺得好厲害啊
(比較起來我的花圈真的普普通通
如果想開始拼貼花圈
建議一定要看Fiona老師的這篇網誌
文字的教學非常清楚 而且方式不只一種!
https://wednesday0812.pixnet.net/blog/post/203365180
Chapters章節
0:00 片頭
0:05 花圈拼貼簡單介紹
0:52 用鉛筆輕輕畫圓
1:49 花的紙膠帶挑選、比花的弧度
2:28 花的色系選擇
2:39 把選好的花擺上去
2:57 確認位置
3:28 將紙膠帶的離型紙撕一半起來貼上去做固定
4:54 再用鉛筆輕輕的畫一次圓
5:14 刀的選擇、注意事項
5:42 開始將圓外側的花割下
5:53 將割下來的部分輕輕撕下
6:07 將紙膠帶重疊處在用刀劃一下
6:17 重複上述的步驟
6:20 割圓的小技巧
7:00 將外側的花撕下並留下待拼下一張
7:18 繼續重複上述的步驟
7:31 撕下與割的小技巧
8:07 輕輕撕下不小心貼上的紙膠帶
8:15 和紙膠帶特性、修補有毛邊處
8:32 內圓花圈拼貼完成
8:46 外圓花圈簡單介紹
9:05 對好位置之後貼上
10:31 外圓花圈拼貼完成
10:45 拼貼素材選擇
11:11 裝飾外圓花圈拼貼
11:38 拼貼技巧分享
12:06 裝飾內圓花圈拼貼
12:36 蓋上自己的名字
12:52 !!完成!!
12:56 總結
13:51 作品展示
14:10 片尾
音樂 / Music: Sunset Dream
演出者 / Performer: Cheel
https://www.youtube.com/channel/UCI4VlRu-Cl_ol4yRiY0TQyw
剪輯軟體 / editing tool: Premiere Pro
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Hello! I am Tracy!
入坑大概七八年!喜歡玩文具、寫手帳、拼貼、玩封蠟。
2021年服役手帳: 寄思&Traveler's Notebook
(之前也使用過Midori A5, 星巴克手帳, Hobonichi A5 / A6)
最近開始勇敢地讓興趣成為工作,持續努力中:)
〃合作邀約 tracyliao0@gmail.com
〃Instagram: @_tracysjournal_
https://www.instagram.com/_tracysjournal_
〃紙上旅行 官網 / Instagram
https://travelonpaper.easy.co/
https://www.instagram.com/_travelingonpaper_/
⌲ 更多影片
法式浪漫開箱(?) 茄子先生 x 什物A kind of cafe 聯名紙膠帶
https://www.youtube.com/watch?v=dHyIq5ADN7U
可愛開箱!超級臺灣小物花磚!壘摳的小狐狸|Hello Studio 你好工作室 出品
https://www.youtube.com/watch?v=CWhnbg95pOE
拼貼信封|幾顆印章就上手!臺灣傳統日曆+蕾絲紙
https://www.youtube.com/watch?v=_nbz94CUTFA
鳳凰花開的季節~祝福各位畢業生,畢業快樂!|手作拼貼畢業祝福&禮物卡
https://www.youtube.com/watch?v=IU3AxeWKDxY
買. 文具控的一天: 一分之一工作室&福袋 + 嘎啦嘎啦市集|feat. I am kayen
https://www.youtube.com/watch?v=fQ6d-aLJO2E&t=304s
tape意思 在 Pinky Don't Stop Youtube 的最讚貼文
Hello my love~
錄影的時候太陽光一直變 所以影片光線不穩定 不好意思~
然後上次的新年裝有點over而且需要大量的暈染跟技術,所以我反省了我自己於是推出了簡易版的好氣色新年妝!這個妝不需要太多刷具,所以新手也相當適合,希望你們喜歡!!!使用的產品會列在下面給大家參考,記得check it out yo!最近天氣好冷大家都要穿暖一點,我超好笑的只要一走到外面鼻涕就會自動留下來,現在則是覺得好像快感冒了shit!希望大家不要跟我一樣,穿暖一點然後晚上早點睡,身體健康才能開心迎接新年暴飲暴食哈哈哈哈哈!好啦我說完了要睡惹晚安~愛你呦
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tape意思 在 EVALIN Youtube 的精選貼文
這次在東京買的文具分享來啦~~~買了三十個文具貼紙、紙膠帶,超療癒!!!
大部份的產品資訊我都在影片裡面放了,不清楚再問我吧~ 影片中有的資訊如果再問我一次我會哭出來,這次做了快一百張的字卡,真是嚇死寶寶了
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INTEGRATE柔焦輕透美肌粉餅
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1 林淯甄
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▲現在開始~我的影片可以上字幕囉,
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